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【资讯】回购上天股市落地短期行情看淡

发布时间:2020-10-17 01:09:36 阅读: 来源:豆浆机厂家

“回购上天股市落地” 短期行情看淡

对于本周的证券市场来说,可谓看点多多。而其中最大的看点,莫过于这样两个:一个是大盘再现“黑色星期四”,股指跌破2100点;另一个则是回购交易火爆异常,资金利率大幅走高,像1天期利率最高达到32%。如果要用一句话来概括,那就是“回购上天,股市落地”。  其实,在上周就出现过一次“黑色星期四”,当天是端午小长假后的第一个交易日,由于假日期间公布的实体经济数据不佳,引发了节后股市的大跌。应该说,在这个时候,来自实体经济方面的利空已经基本得到了释放,所以此后市场一度有所反弹。但是,进入本周以后,市场回购利率不断走高,特别是到了周四,出现了各档品种利率全面飙升的局面。资金面的骤然紧张,引起了投资者广泛的担忧,同时也导致大量资金撤出股市,转而参与回购交易。也就是在这样的背景下,当天股指又跌破了2100点。在本周,股指最低曾经下探到2042点,这是去年12月7日以来的最低位,而去年股市的低点就是在之前3天出现的,点位是1949点。  在实际经济活动中,人们习惯把回购利率视为即期的无风险收益率。试想,当市场上无风险收益率达到10%,甚至更高的水平时,怎么还会有资金愿意来投资股票呢?因为股市支付不了与之相应的风险补偿。换个角度来说,利率是市盈率的倒数,当利率超过10%的时候,不能想象包括那些蓝筹股在内的股市还有多大的投资价值。所以,从这几年的情况来看,每当回购利率上涨,那么无疑股市就要下跌,两者之间呈现典型的负相关关系。  由于在资金市场上,回购利率具有反映资金供求关系的特点,因此以往每当回购利率上涨(每年春节前通常都会发生这种情况),也就是市场流动性紧张时,央行就会出手干预,通过各种方式向市场投放资金,以平抑过高的利率。但是,这次央行并没有采取相应的措施,从5月下旬回购利率明显走高以来,差不多一个月下来,央行一直对此保持观望。这种反常的表现引发了市场的各种猜想,在一些大银行看来,这可能表明央行有意要大力度收缩流动性,因此这个时候即便有钱也不敢在回购市场上拆借出去,相反是作为超额备付留了下来,以备不时之需。这种状况,类似于2008年次贷危机时的“金融窖藏”。而所有这些,无疑都加剧了回购利率的持续上升。  尽管到本周末的时候,回购利率有所回落,但作为主力品种的7天期回购仍然在7%左右,考虑到下周是6月底,是一些银行考核存款指标的重要节点,估计那个时候资金面还会紧张。所以,短期而言,回购利率仍然会保持在一个比较高的水平上,难以真正下降。  既然回购利率居高不下,这就难免对市场产生不利的影响,实体经济当然会因为融资成本上升而受到打击,金融机构也可能因此而出现资金平衡方面的问题,给理财产品等带来支付困难。至于股市,在高利率的阴影之下,显然会呈现一个资金净流出的被动局面,再加上实体经济不佳,海外市场走势也疲弱,因此短期股市走势会相当被动,行情看淡。  当然,从这几天来的股市格局而言,还是有部分品种表现得可圈可点。受到汇金增持的新华保险在周五得以一度涨停,表明的确有护盘资金在行动。而当天创业板守住千点,并且一度翻红,最低指数也仍然高于上周水平的情况,则更是表明,市场上对于成长类股票的投资热情并没有全然散去。也许,这些因素会导致下周股市在低位震荡的同时,多少会呈现出些许亮点。

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