承销团协议文本助推银行间债市发展

《承销团协议文本》的发布是提高银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销工作效率的一项创举，不仅顺应了金融机构从事非金融企业债务融资工具承销业务的需要，维护了承销团各方在参与承销过程中的合法权益，也大大提高了各方参与承销的效率，创建了新的组团签约模式，达到一次签约、分次参团、灵活与原则兼顾的效果，必将对促进银行间债券市场的发展产生积极而深远的影响。

自短期融资券和中期票据问世以来，在人民银行、交易商协会的管理下，在各家金融机构的积极参与下，发行主体和发行规模不断扩张，2009年非金融企业债务融资工具市场存量已突破万亿元，为企业利用直接债务融资改善融资结构，推动企业和国民经济发展做出了突出贡献。但与此同时，一些基础性交易制度安排还有待完善。

例如此前在承销业务过程中，主承销商为承销某期债务融资工具组建承销团时，有的机构采取每期单独签署一份《承销团协议》，有的机构则采取每年签署一份年度《承销团协议》的方式。协议文本虽大同小异，但都不统一，且在实际签署过程中都要逐一经过各自内部法律合规部门的审核。这不仅导致了大量的重复性劳动和文本制作成本的浪费，协议文本的归集和存档管理难度加大，也使得协议签署效率和交易效率低下，加大了出现法律风险的可能。面对此种情况，各承销业务参与者迫切需要统一的承销团协议文本来提高承销工作效率。

为此，交易商协会顺应市场在防范风险的同时提高效率的要求，组织起草了《承销团协议文本》。在文本起草制定的全过程中，协会充分尊重市场参与者和法律顾问的意见，多次邀请具有承销资格的金融机构和法律事务所参与讨论，并最终经交易商协会第二届常务理事会第一次会议审议通过了这个文本。

《承销团协议文本》由《承销团协议》、《补充协议》和《交易有效约定》三部分组成，对具有承销资格的金融机构组建和参与非金融企业债务融资工具承销团的行为，以及在债务融资工具后期发行各个环节中的行为进行了规范。具体来说，该文本至少在以下三个方面对之前各家金融机构组建承销团时的承销发行文本进行了优化：

一是《承销团协议》确定了组建和参与承销团的原则性条款，是《承销团协议文本》的主体部分。该部分主要对承销团成员各方的基本权利义务进行了约定，将原来各家金融机构各式各样的承销团协议进行了规范，起到了规范与效率兼顾的双重作用，确立了各承销机构集中签署、长期有效的模式，大大提高了组团签约的效率。

二是《补充协议》提供了签约各方自由协商约定的灵活性条款，是《承销团协议》的有效补充。针对非金融企业债务融资工具每笔业务可能具有的特殊性，承销团各方可以通过签订补充协议的方式对相关权利义务进行约定。这样既保持了原则性，又增加了灵活性，充分体现了文本设计者的智慧。

三是《交易有效约定》提高了组团和发行环节的交易效率，并规范了各环节的文本。交易有效约定由《组团邀请函》、《参团回函》、《申购说明》、《申购要约》、《配售确认及缴款通知书》和《签署机构预留印鉴表》六个附件组成，覆盖了组团参团环节和发行环节的全过程，将各金融机构现有文本进行了统一和规范，在防范风险的同时提高了交易效率。

光大银行作为首批获得非金融企业债务融资工具主承销资格的股份制商业银行，近年来，在各监管部门的大力关心与支持下，在各中介机构和广大客户的大力协助下，经过自身努力，短期融资券和中期票据的业务量均走在了股份制商业银行的前列。

光大银行在努力拓展自身市场份额的同时，也积极参与了交易商协会主导的产品创新和制度规范，包括参与《承销团协议文本》的起草和修订工作。今后，光大银行将抓住协议文本发布的契机，充分利用该文本不断优化自身的承销业务流程，提高债券承销工作效率，加快业务拓展步伐，为我国银行间债券市场又好又快发展和满足广大客户的直接融资需求贡献自己的一份力量。 （中国光大银行投行业务部）

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