宏皓2012年股市熊向力道将减弱

宏皓：2012年股市“熊向”力道将减弱

经过连续七周的下跌，市场做空力量已得到充分释放，反弹动能正在积聚，因此，本周市场将以反弹结束2011年。俗话说，谁家过年还不吃顿饺子，股市也不能总是悲惨度日。市场的悲喜交替也是内在规律，因此，当市场做空动能释放的同时，也是反弹动能积聚的过程。笔者认为，2012年股市熊向的力道会明显减弱。　　股市“熊向”力道将减弱　　2012年股市熊向的力道会明显减弱。中央经济工作会议已明确定调2012年的首要经济目标是“稳增长”。笔者认为，如果不出现大的政策失误，依据中国经济的现有潜力，实现这个目标应无大虞，此次经济转冷在很大程度上也是政府主动调控的结果。　　假如明年GDP能实现8%以上的增长，通胀率在3%~4%的水平，在经济增长方式短期内不发生大的变化和政府推行结构性减税等措施的背景下，企业部门所得在GDP总额中的占比至少不会下降，因此企业部门所得在明年最低也能实现11%~12%的增长。此外，经济结构的调整有利于汰弱留强，具有规模优势、技术优势和独特商业模式等核心竞争力的企业在企业部门所得中的占比也将提升，资金市场价格的下行也将降低非金融部门的财务费用。　　我们可以大致估算，如中国经济2012年能实现“稳增长”，那么有核心竞争力的优势企业明年完全有可能实现15%甚至更高的盈利增长。根据2011年的盈利水平，目前A股中不少优势企业的静态PE已在10倍以下，2012年将在8倍左右。　　在流动性见底向好、优势企业的估值已到历史底部、外部不利因素已有充分预期的背景下，明年A股出现中级行情是大概率事件。今年以来，越来越多的优势企业的大股东用规模资金增持自家股票，从产业资本的角度反映出他们对公司股价的态度和对公司前景的看好。社保基金等长线投资者当前的投资行为也反映了理性投资的价值取向。　　股市要向经济的“晴雨表”回归　　中国股市发展20多年，取得了不少进步，但是，一个经常被人诟病的问题是：与经济发展的整体情况背离，无法担当经济的晴雨表的重任。这种背离是不合常规的，也对我国资本市场的长远发展不利。它使得外界对于我国的经济增长不能完全认同，甚至持怀疑态度；它重挫了投资者的投资热情和信心，对于我国资本市场的未来的发展前景感到迷茫；它使得我国居民为数不多的可以选择的投资渠道显得岌岌可危不可靠近。　　中国股市要向经济“晴雨表”的方向回归，需要完成的任务十分艰巨，包括对上市公司的“股市融资饥渴”纠偏，使得上市发行过程更加透明，更加遵循市场规律；打击违法违规行为，加强监管；加大上市公司分红里力度，回报投资者；提升机构投资者的质量，发挥其理性投资稳定市场的功能。　　有一点需要肯定的是，尽管有风险有难度，中国股市的健康完善必须积极向前推进，不能原地踏步无所作为。待到中国股市能够比中国经济比翼齐飞的那一天，也许就是中国投资者能够一展笑颜的时刻。　　总之，2012年是中国经济的转型之年，也是中国证券市场的转型之年；只有证券市场转向以投资者为中心，把投资者的利益放在第一位，才能倒逼上市公司提高核心竞争力；通过金融改革倒逼经济体制的完善。　　作者简介　　宏皓：原名章强 。著名金融学者﹑北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员﹑社科院金融博士，代表作《股王兵法》，并受邀在中央电视台《经济半小时》、中央人民广播电台《经济之声》、中国经济网、人民网等国家级媒体担任特约嘉宾。

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