塔牌集团因水泥降价仍增收不增利-【资讯】

塔牌集团因水泥降价仍增收不增利

塔牌集团收入大增主要得益于产能扩大，但水泥售价降低和成本显著上升，降低了企业毛利率，公司业绩因而下降。未来政府补助可能大幅缩减，将使公司09年业绩恢复增长较为困难。

塔牌集团（002233）10月29日公布前三季度业绩，2009年1-9月公司实现营业收入17.36亿元，同比增长19.42%；实现归属于母公司所有者的净利润1.32亿元，同比下降9.14%。每股收益0.33元，每股净资产4.59元，净资产收益率7.18%。

公司收入大增主要得益于产能扩大，但水泥售价降低和成本显著上升，降低了企业毛利率，公司业绩因而下降。7-9月水泥价格回升，业绩降幅较上半年有所收窄。

据了解，龙门二期项目两条日产4,500吨熟料新型干法生产线于08年下半年顺利投产，熟料产能增加360万吨至888万吨。09年上半年，虽然公司水泥销量同比增长了36.92%，但水泥平均售价同比下降了8.26%，加之原燃料库存较大，营业成本大幅增长42.22%，造成销售毛利率同比下降了9.08个百分点，公司综合销售毛利率由08年同期的34.38%下降为25.30%。7、8月份广州市场水泥均价为340元/吨，较6月上升10元/吨，9月则跳升至380元/吨，使销售毛利率小幅回升至25.61%，缓解了业绩下降趋势。

随着武平等项目的建成，塔牌集团熟料产能预计将在2009年底前达到1,100万吨，水泥产能接近1,600万吨，大大提升公司区域龙头地位，销售市场也扩展至福建和江西，较大地化解市场集中于广东特别是粤东地区的风险。公司力争通过产业链的延伸和技术升级，在3～5年内发展成为覆盖粤闽赣三省的水泥区域龙头。

资料显示，08年公司水泥产量为746万吨，主要集中在粤东和珠三角地区，该地区目前属于全国房地产最不景气的省份之一，加之制造业也受到外需大幅下滑的影响，将严重影响公司未来水泥销量增长。珠江三角洲周边，特别是深圳的房价和地价已大幅回落，出口导向的制造业企业也大多经营困难，进而影响了固定资产投资和外商投资。因此相对于广东其他主要水泥企业而言，公司目前市场过于集中使公司抗风险能力较弱。

国家陆续出台降息、减免税收等多项刺激政策，房市近期出现回暖迹象，加之国家出台4万亿扩大内需加快基础建设的政策，将大大缓解大型水泥企业的经营压力。广东自3月份以来，水泥价格启稳回升，对公司业绩改善极为有利，但价格仍低于08年同期水平，全年业绩实现增长难度较大。

据了解，09年1-6月和1-9月广州市场每吨水泥平均价格分别为328元和336元，较08年同期400元和390元分别下降18.13%和13.82%，降幅减少；但水泥行业产能过剩严重，以往地方政府给予的政府补助可能大幅缩减，将使公司09年业绩恢复增长较为困难。

2009年1-6月公司实现营业收入114,887.49万元，同比增长24.94%；实现归属于母公司所有者的净利润8,724.62万元，同比下降19.14%。每股收益0.22元，每股净资产4.47元，净资产收益率4.88%。（中国水泥网 转载请注明出处）

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